伊利股份涉嫌利益输送?股权激励对小股东不友好

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据说小米董事长小米非常嫉妒,必须挽救可以挽救的钱。很长一段时间,小米手机都没有发言人。在增长疲软之前,竞争对手无法通过它,只能找到有人支持。

对于员工来说,这不是慷慨,不愿意提高工资,如何留住员工?

股权激励。

当小米在香港股票市场上市时,招股说明书显示超过5,500名员工持有公司激励股票。

雷军曾在顺资举办的一次活动中承认,小米早期的股权激励措施允许员工灵活分配现金和现金之间的股份作为自己的补偿。其中,15%的员工选择采取现金工资,70%的员工选择70%~80%的现金和部分股票,15%的员工获得少量生活费和更多的股票。

上市后,公司董事会授予雷军99亿股股权激励,导致经营亏损76亿元。

从某种意义上说,股权激励是激励员工的一种非常“廉价”的手段。一方面,他们不需要公司的真钱来花钱。另一方面,在公司业绩达到一定标准后,员工的权益只能是现金流出,并有积极的激励。

然而,当另一位大型A股白马参与股权激励时,投资者拒绝了这一点。

I. Eli Shares Incentives,市场价值每天下跌10亿美元

8月5日晚,伊利股份有限公司宣布,拟向公司授予总计1.83亿股限制性股票的奖励,占公司总股本的3%,赠款价格为15.46元/分享。

在开盘的第二天,伊利股价接近下跌,然后保持横盘整理。截至收盘,伊利股价下跌8.8%,收于28.1元,交易所市值约为165亿元。

为什么投资者使用卖来表达他们的意见?

不满意。

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根据该公司的公告,该批数十亿股权激励措施将在一段有限的时间内解除五次。从2020年起,每次提取20%,每次都与上一年的净利润增长率挂钩。

问题在于净利润的增长率。

2019年净利润增长率不低于8%,年增长率比上年高出约10%。

这种增长率不值得投资者对白马的期望。

因此,根据这一评估目标,一些投资者理所当然地认为伊利股份的增长不足。

其次,股权激励是健康资本市场的常态

这一变化是关于股票回购。

新股回购法规有三大变化:一是上市公司董事会可以决定回购,无需通过股东大会;第二,回购的原因几乎不再受限制;第三,库存股被广泛使用,可以注销。它可以转换为可转换债券,也可以用于员工持股和股权激励,甚至可以转让。

伊利的股权激励来自回购,可以说是回应政策的动力。

2018年,腾讯股价从474元的高位回落后,公司继续回购。回购股票的目的是将来用于股权激励。

最新公告显示,腾讯将向23,300名员工发放3418万股新股(两部分员工可能重叠),员工无需支付代价,并将免费获得这些股份。

同样在香港股票市场上市的美国集团也大规模使用股权激励措施作为鼓励核心员工的手段。

为什么伊利股权的股权激励如此不受重视?

三是完成股权激励的绩效考核目标

并非所有股权激励措施都受到投资者的抵制。

例如,宁德时代7月2日发布的股权激励计划不影响股价,公司股价上涨缓慢。

公告显示,股权激励的发布标准是基于公司的收入,至少在2019年完成320亿元的收入。

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与伊利净利润增长8%的评估目标相比,宁德时代的目标更为投资者所接受。

同样,华夏幸福的股权激励计划也很受欢迎,因为该公司的净利润需求增幅高达30%。作为一个正在降温的房地产行业,该公司的绩效评估目标非常激进,而且这种股权激励计划更有可能受到投资者的追捧。

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总体而言,上市公司在股权激励的绩效评估中越来越多元化。除了建立公司层面和个人层面的绩效评估外,一些上市公司还引入了多层次绩效指标,主要业务绩效指标和市场化管理目标。评估指标越完整合理,就越有可能吸引投资者的信任,从而实现双赢。

4.伊利的评估目标太低

长期以来,中国幅员辽阔,人口众多,消费市场几乎可以无止境增长。

但近年来,随着人口红利即将结束,越来越多的行业进入了瓶颈期。无论汽车行业是负增长还是芥末生产的增长都是突然的,它表明增量市场的开采逐渐变成了股市的深度市场。

在乳制品行业尤其如此。在Ilimon牛的推广下十多年来,牛奶消费已经普及并逐渐接近市场的上限。

尽管各家乳制品公司都在努力推动高端产品的销售,但它也表明增长空间越来越小。

对于逐渐庞大甚至臃肿的伊利来说,真正需要一种激励来面对市场上更激烈的竞争。

但是在这个时候,抛出一个不难完成的股权激励计划并不是为了汇款赚钱。

普通股权激励计划应该是什么样的?至少可以触及激励者可以“触摸”的表现。例如,非净利润的增长比前三年的平均增长更稳定。例如,股票价格保持在一定水平,例如设定收入金额限制。

因此,伊利的业务被投资者拒绝,这是不可避免的。